随着市场对人工智能基础设施巨额投资回报前景的担忧加剧，投资者正大规模从芯片制造商和云计算巨头撤出，转而涌入苹果公司。自6月25日触底以来，苹果股价已强劲反弹15%，市值激增近6000亿美元，重返历史高位。
这一戏剧性逆转的核心，在于苹果“不参与数据中心军备竞赛”的立场正被市场重新评估为一项关键优势。当市场开始质疑超大规模科技企业能否从AI支出中获得足够回报，并认为半导体板块估值过高时，苹果稳健的财务政策和强劲的现金流成了避风港。
有分析指出，苹果正从这场AI风暴中受益，因为它并未被卷入其中。这种避险情绪导致资金流向出现显著分化：Alphabet和亚马逊均较5月高点下跌逾10%，而微软2026年内已累计下跌20%。相比之下，苹果年内16%的涨幅使其成为“七巨头”中表现最好的个股。
苹果的强势表现，部分得益于其强大的现金流创造能力。市场预计其2026年自由现金流将达到创纪录的1400亿美元，较2025年增长超40%，而Alphabet的同期自由现金流则预计下降约67%。此外，市场对9月即将发布的折叠屏iPhone寄予厚望，该设备或将成为新的增长催化剂。当然，投资者也为此付出了高昂的溢价——苹果目前远期市盈率已达33倍，远高于其十年均值23倍。
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责任编辑：张俊 SF065
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